电子商务被纳入“十二五”战略性新兴产业：1）新浪科技报道，工信部、发改委等9 部委联合制定的《电子商务“十二五”规划》(初稿)完成，预计到2015 年，中国电子经济通实时行情)商务交易额将翻番。2）“十二五”电子商务的主要任务：a）推动电子商务的普及深化，包括推动大型工业、商贸物流、旅游服务等传统企业深化电子商务应用，提高网络采购和网络销售发展水平；b）促进移动电子商务等创新型电子商务发展等。c）建立严谨的电子商务统计体系以规范统计口径。
B2B 行业受惠最大：1) 传统的电子商务中B2B 行业最为受益，首先，客户范围将有所扩大，服务对象从原先的中小企业扩展到大中型企业；2）服务行业从原先的外贸加工类企业扩展到传统行业（如大型工业）；3）电子商务的发展，必然使行业出现细分格局，加大区域化、垂直化（按产品或者行业）的趋势，促进整个行业的规模扩张。
第三方支付也将受惠，利好龙头企业（支付宝和腾讯财富通）: 1) 第三方支付是伴随着电子商务的发展而自然萌发的相关支持业务。第三方支付在过去3 年复合增长率163%，支付用户的网民渗透率从05 年的5%增长到24%。平均每户支付额由06 年的1900 元增至去年的6400 元。预计未来3年仍有~50%的增长。2) 行业中我们依旧看好民营企业，如业内份额最大的支付宝（未上市），市场份额70%,其次为腾讯的财付通。3）我们认为电子商务列为战略性新兴产业，有助于该行业的民营龙头早日取得支付牌照，扩大规模和竞争力。
C2C行业受惠最小：1）C2C是自下而上发展起来的行业，领先C2C企业（如淘宝）在管理水平/内部流程/客户服务方面都做得比较超前，因此我们认为这一行业受惠相对较小。2）但是由于需求的不断扩大，行业自身的发展速度不容小觑，该行业过去6 年的复合平均增速为98%，预计未来3 年将有50%的复合增速。
B2C 规模变大，然而龙头企业遭遇竞争：随着传统行业(商贸物流/旅游服务等)传统企业深化电子商务的应用，B2C 的规模将有较快发展。然而，目前的龙头企业也会受到来自这些新进入者的竞争。B2C 行业原本就是电子商务中竞争最激烈的子行业，价格竞争十分激烈，毛利率很低（5%左右），因此，如何树立竞争优势(如产品/用户体验/线下服务等)，是这些企业应该考虑的问题。
评论：相关行业按照受惠程度，排序依次为B2B/第三方支付/C2C；而B2C 龙头企业将会受到传统行业竞争压力。我们依然认为互联网是马太效应集中体现的行业，因此相关子行业/细分市场的龙头企业必然受益。B2B 方面，龙头为阿里巴巴(13.26,-0.10,-0.75%,经济通实时行情（1688.hk），百度（bidu.us），第三方支付方面龙头为阿里系的支付宝（Alipay，未上市），腾讯的财富通（0700.HK）。C2C方面龙头为阿里系的淘宝（未上市）、腾讯的拍拍。
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2019年
